一、套期保值需求——上游矿商

• 因套期保值需求，一些矿商总是要主动或被动地需要长期持有标的期货，通过买入看涨期权构造保护性看跌期权策略，能限制亏损，同时可安心持有标的期货头寸；
• 有时头寸刚刚被止损掉，价格便转头回升，错失大好盈利机会，以保护性看涨期权替代止损可大大减轻操作难度；
• 利用部分收益买入看涨期权，在期货价格下跌时，更能赚取收益。

二、套期保值需求——黄金贸易商

• 丰富了套期保值的策略——保护性看跌期权
• 期货多头+看跌期权多头

三、套期保值需求——黄金租赁融资企业

• 黄金租赁融资：到期归还黄金并支付相应利息，需进行买入看涨期权套保
• 境外黄金期权价格波动时常剧烈，权利金费用较高，增加企业财务压力
• 境外黄金期权交易还存在信息不对称问题，若错失最佳的套保策略优化时机，企业可能额外承受权利金损失

四、套期保值需求——银行

• 结构性理财产品：当挂钩黄金价格上涨，投资者可获得高收益
• 银行通过卖出虚值黄金看跌期权，赚取相应权利金，作为理财产品高收益的主要来源
• 挂钩境外黄金期权交易成本偏高、对手盘缺乏，银行只能自掏腰包支付相应权利金，将“收益”补贴给用户，使存款的成本提高
• 一旦金价下跌触发看跌期权行权，相应结构性存款理财产品收益率走低，反而会令银行蒙受用户流失
• 国内黄金期权上市有望使权利金成本降低