行情回顾：截至11月1日，主力合约Si2412收盘价为12905元/吨，周环比下跌250元/吨（-1.90%），月环比上涨145元/吨（+1.14%）；本周盘面呈宽幅震荡走势，由于消息面影响仍存，以及11月合约移仓换月，加剧盘面波动。
逻辑观点：
供应端：西南季节性减产，北方存在新增产能投放预期。一方面，步入11月后，西南产区已进入枯水期，当地将执行枯水期电价，且前期套保单已基本交付完毕，当地将出现较大幅度的季节性减产，符合市场预期；另一方面，由于西南明显减产，但北方电价维持稳定，故北方工厂仍有小幅复产操作，叠加新项目较多，后续新增产能也存在投产预期。
需求端：步入季节性淡季，需求存在下降预期。多晶硅方面，市场价格基本维持现状，多晶硅厂家没有明显释放订单，整体需求相对稳定，后续行业或有控制产量上限预期；有机硅方面，市场均价下调150-550元/吨，下游采购积极性下降，单体厂家主动让价，DMC的低价已经跌破13000元/吨，工厂生产处于亏损状态；铝合金方面，市场价格下跌100-300元/吨，部分铝厂有一定库存，也有部分铝厂刚需采购。随着市场步入季节性淡季，有机硅、铝合金需求存在下降预期。
行情展望：西南正式进入枯水期，供应压力将边际改善，但由于北方存在新增产能投放预期，同时需求暂无改善预期，基本面改善幅度相对有限，以及行业库存依旧较高，月底仓单集中注销后将流回现货市场，对反弹仍有压制。临近美国大选以及国内重要会议，市场仍有大幅波动可能性，后续盘面以宽幅震荡对待，Si2412合约参考区间（12500，13400）
操作建议：恢复波段操作思路
风险提示：政策支持超预期、供应减产超预期