逻辑观点：

基本面：美国8月CPI同比增2.5%，较前值2.9%明显下降，为连续第五个月放缓，创得三年来最低水平，环比上涨0.2%，持平预期和前值。核心CPI同比增3.2%，较前值持平，连续四个月放缓，环比增0.3%，略高于预期和前值的0.2%，为四个月来最大涨幅。美国8月PPI同比增1.7%，为今年2月以来最低，前值从2.2%下修至2.1%；PPI环比增0.2%，高于预期的0.1%。8月美国核心PPI同比增2.4%，高于前值的2.3%；环比增0.3%，高于预期的0.2%。美国8月NFIB小型企业信心指数小幅下降至91.2，低于预期。

消息面：欧洲央行公布最新利率决议，下调存款机制利率25个基点至3.5%，下调再融资利率60个基点至3.65%，下调边际贷款利率60个基点至3.9%，符合预期，为欧央行今年以内第二次降息。欧央行表示，基于管委会对通胀前景、潜在通胀动态和货币政策传导力度的最新评估，现在采取进一步措施缓和货币政策限制程度是合适的，重申计划在2024年底停止PEPP紧急抗疫购债计划的再投资。未来展望方面，欧央行不承诺未来会继续降息，并且下调了今后三年的经济增长预期，预计欧元区20国2024年GDP增速0.8%，2025年为1.3%，2026年为1.5%，相比于三个月前的预测分别下调0.1个百分点。欧央行整体通胀预期保持不变，预计今年的通胀率维持在2.5%，明年的通胀率为2.2%。欧元区8月调和CPI同比增长2.2%，相比于今年1月的2.8%已经有较大幅度的回落。

市场资金面：截至9月10日当周，COMEX黄金期货管理基金净多持仓减少1635手至190455手，COMEX白银期货管理基金净多持仓增加522手至25821手。截至9月16日，SPDR黄金ETF持仓872.23吨，周内流入9.49吨；SLV白银ETF持仓14389.42吨，周内流出90.8吨。

操作建议：沪金上周五下午收涨1.69%至583.58元/克，上周累计上涨1.85%；沪银涨4.45%至7424元/千克，上周累计上涨2.94%。美国生产端通胀下行，降息预期推动沪金沪银价格上涨，贵金属配置价值凸显。重点关注联储对于后续货币政策节奏可能的表态，由于海外市场对于本月降息已有非常充分的预期，若本次议息会议增量信息较少则需留意短线回调风险，静待本周美联储议息决议公布。

报告链接：广州期货-一周集萃-贵金属-静待美联储议息决议，贵金属价格上涨-20240917