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广州期货-一周集萃-沪锡-价格继续下跌空间或不大-20240908

浏览数:2136    发布时间:2024/9/9 9:22:31

行情回顾

本周锡价大幅下跌,主因公布的中国8月官方制造业PMI数据49.1,国内股市继续下挫,市场信心低迷,美国ISM制造业PMI数据47.2,8月ADP就业人数增长9.9万人,创2021年1月以来最低纪录,大幅不及预期14.5万人,整体宏观氛围偏空,给锡价带来较大压力。截至9月6日,周内沪锡指数持仓量增加960手至79318手,沪锡SN2410合约收盘253780元/吨,跌幅1.5%,周内波动区间246130-264300元/吨。

宏观面

全球经济仍在继续走弱,压制整体有色金属运行。美国8月标普全球制造业PMI终值为47.9,预期48.1,前值48。中国49.1,美国47.2。此外美国劳动力市场放缓迹象明显。美国8月非农就业人口增长14.2万人,不及预期的16.5万人,7月数据从11.4万人大幅下修至8.9万人,失业率从7月的4.3%下降至4.2%,持平预期。与此同时,纽约联储主席威廉姆斯发表讲话,称“现在下调联邦基金利率是合适的”。交易员预计美联储9月降息50基点的可能性一度升至50%。

产业面

据Mysteel调研显示,2024年8月精锡产量为14555吨,环比减少3.66%,八月冶炼厂开工率为58.2%,环比下降3.64%。受冶炼厂检修影响,预计九月精锡产量在10000吨左右,环比减少31.30%左右。精锡产量环比下降,说明供应端的紧缺状态已从矿端延伸到了锡锭冶炼端,精锡供应近几月或将偏紧,对锡价底部或有提振作用。库存方面,锡价大幅下跌后,整体库存去化节奏再次加快。截至9月6日,LME锡锭库存为4685吨,较上周五4630吨增加55吨;SHFE锡锭库存9794吨,较上周五减少1017吨;Mysteel国内锡锭社会库存11008吨,较前周五减少1386吨。

逻辑分析及投资建议

宏观面,全球经济仍在继续走弱,费城半导体指数回落,压制锡价走势。基本面,精锡产量环比下降,说明供应端的紧缺状态已从矿端延伸到了锡锭冶炼端,精锡供应近几月或将偏紧,此外,锡价大幅下跌后,整体锡锭库存去化节奏再次加快,对锡价底部均有提振作用,预计短期价格仍将承压运行,但继续下跌空间或不大,如果宏观情绪边际缓和,锡价或有反弹,下周参考24-25.5万/吨。

报告链接:广州期货-一周集萃-沪锡-价格继续下跌空间或不大-20240908

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