行情回顾：截至9月6日，主力合约Si2411收盘价为9630元/吨，周环比上涨495元/吨（-4.89%），月环比下跌725元/吨（-7.00%）；由于中美制造业数据均呈现疲弱态势，使得市场对于旺季预期转弱，工业品市场整体承压下行，受此影响周内盘面再度回调，但新疆大厂上调报价后，小厂普遍有所挺价，现货报价相对坚挺。
逻辑观点：
供应端：全国开工维持下降，西南有所减产，而新疆略有恢复。具体而言，受行情低迷影响，云南、四川均有所减产，由于此前云南、四川套保积极性差异，使得云南开炉依旧高位，而四川较高峰有明显下降；新疆产区，上周部分保温的炉子恢复生产，同时也有检修情况，整体稳中有增。后续随着西南在产企业前期套保订单逐步交付完毕，若行情持续低迷，后续或仍有减产预期。
需求端：“金九银十”传统旺季下，需求边际有所改善。多晶硅方面，周内硅料市场价格小幅反弹，但整体签单量较为一般，因此集中采购备货积极性有所下降；有机硅方面，进入传统旺季，有机硅大厂上调报价，但下游仍周期性采购为主，且部分工厂存在检修情况，对工业硅采购未见明显放量；铝合金方面，旺季来临，新疆停产检修的铝棒厂有望逐步恢复生产，广西地区铝棒工厂也有存在增产计划，以及出口商陆续有低价采购操作，整体对工业硅需求有所增加。
行情展望：由于供应持续减产，旺季下游需求仍有一定改善预期，叠加上周大厂连续上调报价，基本面有所改善，进一步下跌空间或有限，但宽松格局并未扭转，特别现货涨价后，下游接受度仍相对有限，叠加宏观情绪降温，反弹压力仍存。因此，短期盘面暂以低位震荡看待，主力合约参考区间（9300，10200）
操作建议：恢复波段操作思路

风险提示：需求改善不及预期、供应减产不及预期

分析师：蔡定洲  F03100661  Z0021103  电话:020-22836081  邮箱:cai.dingzhou@gzf2010.com.cn