逻辑观点：

基本面：美国7月标普全球制造业PMI初值49.5，低于预期的51.7和前值51.6；服务业PMI初值56，综合PMI初值55，高于预期且为两年多以来新高。美国第二季度实际GDP年化季环比初值2.8%，高于预期的2%和前值的1.4%。美国第二季度核心PCE物价指数增2.9%，高于预期的2.7%，前值为3.7%。美国第二季度实际个人消费支出环比增长2.3%，预期为2%。美国6月PCE通胀同比增2.5%，环比增0.1%，符合预期；美国6月核心PCE通胀同比增2.6%，环比增0.2%，略高于预期。

消息面：前圣路易斯联储主席布拉德表示，美国上半年的增长率接近2%，美联储可能会开始暗示准备在9月份降息；最新的经济数据并没有指向经济衰退，经济正在放缓，但正在接近趋势增长速度，显示出软着陆迹象。加拿大央行降息25个基点至4.5%，为连续第二次降息，符合市场预期。

市场资金面：截至7月23日当周，COMEX黄金期货管理基金净多持仓减少21672手至162860手，COMEX白银期货管理基金净多持仓减少11321手至25354手。截至7月26日，SPDR黄金ETF持仓843.17吨，周内流入3.16吨；SLV白银ETF持仓14340.35吨，周内流入661.66吨。

操作建议：因美国二季度GDP高于预期、PMI数据显示美国服务业维持韧性，弱化衰退预期，贵金属价格周中承压回落。周五夜盘小幅反弹，沪金涨1.04%至560.64元/克，周内累计下跌2.22%；沪银涨0.40%至7292元/千克，周内累计下跌6.69%。目前海外市场仍预期美联储或于9月降息，关注下周美联储7月议息会议，议息决议释放的增量信息或提供关于降息节奏的线索，回调至均线支撑附近或带来布局机会。

报告链接：广州期货-一周集萃-贵金属-美国第二季度实际GDP高于预期，贵金属价格下跌-20240728