行情回顾

本周锡价表现先抑后扬，周初美国费城半导体指数再创新高提振锡价上涨，周四晚间公布美国6月CPI回落至3%，9月降息预期走升，但市场关注点转向经济下行担忧，整体有色下行，锡价高位回落。截至7月12日，周内沪锡指数持仓量增加3988手至69865手，沪锡SN2408合约收盘273820元/吨，跌幅0.55%，周内波动区间273580-284820元/吨。

现货市场

据SMM，国内各锡锭品牌升贴水幅度较近日变化不大，7月11日小牌品牌锡锭报价08-500~-400附近出货,交割品牌报价:08-500~+0,云锡品牌报价08+200~+400,进口锡品牌现货报价08-600。

产业面

5月国内锡矿进口量持续下滑，供应偏紧预期再次强化。5月份国内锡矿进口量为0.84万吨（折合约3782金属吨）环比-18.28%，同比-54.12%，较4月份减少996金属吨。1-5月累计进口量为7.91万吨，累计同比-14.49%。5月份国内锡锭进口量为637吨，环比-13.22%，同比-82.72%，1-5月累计进口量为7263吨，累计同比-28.55%。库存方面，截至7月12日，LME锡锭库存为4440吨，较上周五4570吨减少130吨；SHFE锡锭库存15175吨，较上周五增加153吨；截至7月5日，Mysteel国内锡锭社会库存16085吨，较前周五减少344吨。

逻辑分析及投资建议

缅甸锡矿尚未复产，国内锡矿进口规模继续减量，处于历史相对低位，印尼锡锭出口配额问题尚未完全解决，导致我国锡锭进口规模恢复有限。供应端紧缩预期仍是支撑锡价关键因素，但现实需求仍偏弱，且市场交易重心偏向宏观层面计价全球需求放缓担忧，短期价格存下行压力。

报告链接：广州期货-一周集萃-沪锡-市场关注点转向全球经济下滑担忧，短期锡价存下行压力-20240714