逻辑观点：

基本面：美国5月新增非农就业人数录得增27.2万人，较上月而言上升10.7万人，高于此前预期。分项而言，5月新增非农就业主要受教育和保健服务、政府部门、休闲和酒店业所拉动。美国失业率增4%，较上月而言上行0.1个百分点；美国劳动参与率增62.5%，较上月而言下行0.2个百分点。美国非农私营平均时薪为34.91美元，时薪增速同比回升至增4.1%；环比回升至增0.4%。美国5月ADP新增就业15.2万人，为今年以来新低，低于预期的17.5万人，4月数据从19.2万人下修至18.8万人。美国5月ISM非制造业PMI升至53.8，高于预期的50.8，为九个月新高。美国5月ISM制造业指数48.7，连续第二个月下跌，低于此前市场预期的49.6。新订单指数下滑3.7个点至45.4，为2022年6月以来最大跌幅。

消息面：欧央行如期降息25个基点，将主要再融资利率下调至4.25%，关键存款利率下调至3.75%，为2019年9月以来首次降息。另外，欧央行将2024年GDP增长预期从0.6%上调至0.9%，通胀预期由2.3%上调至2.5%。欧洲央行行长拉加德表示，不能说正在进入降息阶段，通胀仍然居高不下，预计将在明年下半年才能降至目标水平。加拿大央行降息25个基点至4.75%，符合市场预期。2024年5月，中国官方黄金储备为7280万盎司，与上月持平，5月暂停增持黄金储备。

市场资金面：截至6月4日当周，COMEX黄金期货管理基金净多持仓增加3471手至152299手，COMEX白银期货管理基金净多持仓减少3424手至34331手。截至6月7日，SPDR黄金ETF持仓835.67吨，周内流入3.46吨；SLV白银ETF持仓13098.99吨，周内流入229.13吨。

操作建议：上周欧央行降息、美国ISM制造业PMI低于预期等提振贵金属价格表现，但周五晚间美国非农就业数据超预期令降息预期回落，且公告显示5月我国央行暂停增持黄金储备，内盘因端午假期休市期间，尾盘海外贵金属价格高位回落，COMEX黄金跌3.34%至2311美元/盎司，COMEX白银跌6.69%至29.27美元/盎司。周五沪金收涨0.54%至562.30元/克，上周整体下跌1.07%；周五沪银收跌4.72%至7990元/千克，上周整体下跌0.35%。最新一周沪金、沪银盘初或跟随外盘走势跳空低开，当前海外市场降息预期回落，关注周四6月美联储议息决议，建议暂以观望为主，前期多单可逢高部分减仓。

报告链接：广州期货-一周集萃-贵金属-美国非农数据超预期，贵金属价格冲高回落-20240610