行情回顾

本周锡价高位震荡为主，整体宏观交易情绪有所弱化，原料隐忧风险暴露缅甸锡矿供应持续紧张，支撑价格，但与此同时消费端恢复相对缓慢，短期价格反弹动力仍较为有限。截至6月21日，周内沪锡指数持仓量减少6596手至83867手，沪锡SN2408合约收盘271800元/吨，减幅0.15%，周内波动区间264000-279000元/吨。

现货市场

据SMM，国内各锡锭品牌升贴水幅度较近日变化不大，6月20日小牌品牌锡锭报价07-100~+0附近出货，交割品牌报价：07+0~+500，云锡品牌报价07+600~+800，进口锡品牌现货报价暂无。

产业面

5月国内锡矿进口量持续下滑，供应偏紧预期再次强化。5月份国内锡矿进口量为0.84万吨（折合约3782金属吨）环比-18.28%，同比-54.12%，较4月份减少996金属吨。1-5月累计进口量为7.91万吨，累计同比-14.49%。5月份国内锡锭进口量为637吨，环比-13.22%，同比-82.72%，1-5月累计进口量为7263吨，累计同比-28.55%。库存方面，截至6月21日，LME锡锭库存为4735吨，较上周五4610吨增加125吨；SHFE锡锭库存15530吨，较上周五减少625吨；Mysteel国内锡锭社会库存16551吨，较上周五减少870吨。

逻辑分析及投资建议

缅甸锡矿尚未复产，国内锡矿进口规模继续减量，处于历史相对低位，印尼锡锭出口配额问题尚未完全解决，导致我国锡锭进口规模恢复有限。供应端紧缩预期仍是支撑锡价关键因素，且国内锡锭库存连续四周去化为价格提供短期助力，但力度仍需观察，预计锡价维持高位运行，短期波动区间参考26.5-29万。

报告链接：广州期货-一周集萃-沪锡-锡矿进口持续下滑，锡价维持高位运行-20240623