逻辑观点：

基本面：美国4月PCE同比增2.7%，PCE环比增0.3%，核心PCE同比增2.8%，持平预期及前值；美国4月核心PCE环比增0.2%，略低于预期及前值。美国第一季度实际GDP年化季率下修0.3个百分点至1.3%，个人消费支出下修0.5个百分点至2%，一季度核心PCE物价指数小幅下修至3.6%。美联储经济状况“褐皮书”显示，全美经济活动从4月初至5月中旬持续扩张，大多数地区报告经济活动略有增长，两个地区报告经济活动没有变化；劳动力市场总体而言，就业率小幅上升，八个地区报告就业率微增至适中，其余四个地区报告就业率没有变化；物价方面温和上涨。

消息面：美联储博斯蒂克表示，预计通胀将在明年恢复到正常水平，今年第四季度美联储可能会真正考虑并准备降息。美联储威廉姆斯讲话称，最近在降低通胀方面进展不足，2024年PCE通胀将放缓至2.5%，2025年将接近2%；货币政策设置良好，推动美联储目标的达成；数据表明经济增速放缓，但保持稳健。美联储卡什卡利称，美联储没有理由急于降息，政策制定者应该花时间监测通胀是否放缓到足以保证降息的程度。美联储理事鲍曼表示，支持先等待一段时间再开始放缓缩减资产负债表，或者采取比本月早些时候宣布的更温和的放慢缩表进程。欧洲央行首席经济学家连恩表示，欧洲央行准备开始降低利率，今年需要将利率维持在限制性范围内，以确保通胀持续缓解。欧洲央行管委雷恩表示，6月份开始降息的时机已经成熟。欧洲央行管委维勒鲁瓦称，不应排除7月第二次降息的可能性。

市场资金面：截至5月28日当周，COMEX黄金期货管理基金净多持仓增加305手至148828手，COMEX白银期货管理基金净多持仓增加1585手至37755手。截至5月31日，SPDR黄金ETF持仓832.21吨，周内流出1.15吨；SLV白银ETF持仓12869.86吨，周内流出146.36吨。

操作建议：尾盘数据显示美国通胀压力有所缓和，贵金属价格尾盘下跌，周五沪金跌0.59%至552.32元/克，周内整体下跌0.51%；周五沪银跌4.72%至7990元/千克，相较上周五收盘而言周内整体上涨0.44%。数据显示美国经济相较去年四季度增速减慢、消费者支出放缓，近期通胀压力缓和；市场关注转向6月美联储议息决议，由于年内启动降息仍为大概率事件，留意均线支撑位置可择机布局多头策略。
报告链接：广州期货-一周集萃-贵金属-美国4月核心PCE环比低于预期，贵金属价格回落-20240602