摘要：

中国证监会已同意广州期货交易所碳酸锂期货注册，碳酸锂期货首批上市交易合约为LC2401、LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406和LC2407。碳酸锂交易单位为1吨/手，碳酸锂期货最小变动价位设置为50元/吨。

上市首日，交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%。如合约有成交，则下一交易日起，交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的7%。

碳酸锂各合约挂牌基准价均为246000元/吨。当前电池级碳酸锂现货价连跌7日，当前暂报293500元/吨。挂牌基准价低于当前现货价，一定程度上反映了下半年碳酸锂供应增速相对更大，产业内部相对看空的价格预期。

上市首日策略：

1.   单边做空LC2401

策略逻辑：碳酸锂上市首日，在市场资金博弈下存在高开的概率，但相对于部分产能而言盘面仍有一定的利润空间，因此建议以逢高做空为主。目前的挂牌基准价已较为接近外购云母提锂成本线，也一定程度上反应了产业相对看空锂价的预期。结合年内行情来看，短期而言20万元/吨附近成本支撑相对较强，一旦锂价下破20万元/吨，前期高价布局的部分产能将被迫停产。

操作方案：择机在（240000，250000）区间入场做空碳酸锂LC2401合约，止盈目标区间（215500，225500），止损区间（256000，266000），盈亏比约为1.5:1。

资金分配：30%资金用于该方案操作，70%资金作为风险准备金。

持有期：本次策略持有期至2023年12月底。

风险因素：新能源汽车产销超预期，新扩产能建设投产不及预期。

2.  套保策略

策略逻辑：建议碳酸锂生产企业可尝试进行卖出套保策略，锁定当前生产利润，规避未来锂价持续走弱风险。

3.  跨期套利策略

策略逻辑：考虑到远月合约流动性，且由于标准仓单每年3月、7月、11月最后一个交易日注销，可选择1月及3月合约构建跨期套利组合。远月随着新扩产能逐步释放，碳酸锂供需格局或朝向供给相对宽松转变，长期而言偏空的思路已成为产业相对一致的共识，建议考虑多近月（LC2401）、空远月（LC2403）的套利策略。

风险因素：新能源汽车产销超预期，新扩产能建设投产不及预期。

报告链接：广州期货-策略报告-碳酸锂-碳酸锂期货首日策略-20230720