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广州期货-策略报告-单边空Zn2309合约策略-20230704

浏览数：2869 发布时间：2023/7/4 15:52:28

策略逻辑：宏观面情绪承压，锌市基本面供强需弱格局延续，锌价前期超跌反弹，实际上方空间有限，价格仍有下行压力。

1）当前美联储政策立场偏鹰，就业数据及通胀表现需要加息降温，实际美国的经济及金融已有步入衰退迹象，欧元区核心通胀走升，欧洲央行表示将延长加息时间，短期海外高利率环境将延续。国内6月PMI数据小幅走升但仍位于收缩区间，人民币贬值，在市场经济偏弱的情况下，国内计划出台“一揽子”政策，市场提前交易利多政策预期。整体上看，海外经济衰退风险较高，叠加欧美加息态度偏鹰，国内提前交易乐观预期，而超预期的政策现实难以期待，宏观面压力仍存。

2）供应端：瑞典矿业公司Boliden表示将暂停欧洲最大的爱尔兰锌矿Tara的生产，海外锌矿供应预期走紧，进口盈亏窗口打开，进口矿经济型提升导致进口量走增，国内矿端供应相对稳定，精炼锌产量仍在季节性相对高位，当前冶炼仍有利润，多数炼厂基本开满产能，整体来看锌供应格局延续偏强态势。需求端：海内外显性库存低位累库，库存增量集中亚洲仓，国内社会库存相对稳定，国内下游需求正值淡季表现平淡，终端对锌价支持不足。整体上看，锌市供强需弱格局延续。

持有期：持有到期日不超过8月31日

操作方案：以23年7月4日沪锌2309合约价格为参考，建议入场区间在（20000,20100），止损区间（20700，20800），止盈区间（18900,19000）。盈亏比为1.5：1
风险控制：西南限电影响供应减产，政策利多刺激消费转好

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