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广州期货-月度博览-沪铝-乐观预期驱动价格,实际供需表现较弱-202301

浏览数:2779    发布时间:2023/2/6 9:14:56

1月海内外铝价走势先强后弱,截至1月31日收盘,LME铝价较上月月底增长10.86%,海外铝市受资本市场热烈情绪带动持续冲高,国内1月正值春节假期,节前沪铝价格走上升浪,节后首日走出阴线下包行情,后续沪铝价格围绕万九点位震荡扰动,LME铝现货贴水持续深幅,国内现货市场维持微幅贴水。

第一:市场对经济复苏有强乐观预期,带领大宗走强

欧美仍处持续加息控通胀的节奏当中,美联储确认加息25基点符合市场预期,欧洲央行表示将再进行两次50个基点加息,预期23年将进入主要经济体加息周期的尾声阶段,美国四季度GDP环比上升2.9%,22年欧盟GDP同比增长3.6%,,IMF上调23年中国经济增速预测至5.2%,中国1月官方制造业PMI数据为50.1%,上行至扩张区间,经济景气水平明显回升,市场对世界经济复苏抱有乐观预期,资本市场交投情绪热烈,宏观情绪回暖对盘面铝价有向上推动作用,在市场乐观预期之下仍隐存担忧,实际表现为强预期、弱现实。

第二:供应仍有缩减预期,国内库存增库超速

海外供应端主要受俄乌地缘政治冲突影响,俄乌关系进一步恶化,天然气价格再度抬升,实际俄罗斯仍在为欧洲输送天然气,欧洲多国计划重启燃煤电厂,以及欧盟对石油价格设定上限,俄罗斯表示将禁止对石油限价国家出口石油,海外能源危机仍存,国外铝厂自去年起大幅持续减停产,短期难有明显的供给量改善。从国内来看,西南地区限电影响扰动供应,贵州三度限电压缩产能,影响产能约80万吨,云南枯水、广西限电、川渝限电产能缓慢复产,甘肃、内蒙古以及贵州个别企业释放新投产产能,但相对来看,减产较增产影响较大,利多铝价。1月国内春节假期企业开工率走低,库存进入传统季节性累库,社库大幅增加至100万吨以上,涨幅超5成,厂库库存增至约22万吨,增幅约7成,国内现货市场大量累库抑制铝价,海外极低库存去库支撑价格。

第三:国内需求表现较国外乐观强韧,实际需求表现仍待证伪

。海外经济在多轮加息压力之下持续承压,联储放缓加息,美非农数据仍超预期,欧洲PMI数据略有恢复,全球经济衰退风险仍存。国内经济发展基调维持宽松,将在地产、汽车消费、新能源方面持续推出利好政策发力,强韧内需,实际政策利好仍待现实情况佐证。节后铝加工及下游消费企业逐步复工复产,下游铝消费较节前或有明显转好。

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