摘要：

行情回顾：截止12月30日收盘，外盘COMEX黄金期货主力月涨2.65%，报1830.1美元/盎司；COMEX白银期货主力月涨7.97%，报24.18美元/盎司；内盘沪金主力12月30日下午收盘报410.72元/克，月涨1.13%；沪银主力报5363元/千克，月涨8.96%。市场对于2023年美联储偏向鸽派的预期持续发酵，欧美股市普跌亦对避险情绪形成提振，贵金属价格大幅反弹；月内人民币汇率偏弱震荡，内盘贵金属价格整体表现强于外盘。

逻辑观点：

（1）基本面看，欧元区12月制造业PMI终值录得47.8，持平于前值及预期值。美国12月芝加哥PMI录得44.9，略高于前值，2023年美国经济陷入衰退的可能性有所加大。

（2）就业面看，美国最新续请失业金人数录得171万人，为2022年2月以来新高。此前美国就业市场维持火热，但进入2023年后此状态或将有所扭转。美联储12月议息会议公布的经济预测显示，美联储预计2023年失业率将有所上升。

（3）消息面看，2023年美联储FOMC票委以鸽派倾向为主，若美国经济进一步回落、失业率出现上行迹象，美联储存在考虑鸽派转向的可能性。

（4）资金面看，短线投机资金相对看好贵金属价格表现，黄金ETF持仓止跌反弹。截至12月27日当周，COMEX黄金期货头寸投机性净多头头寸增加14720手至50877手；COMEX白银期货投机性净多头头寸增加13593手至28816手。SPDR黄金ETF持仓报917.64吨，月内流入9.55吨；SLV白银ETF持仓报14539.7吨，较上月流出353.56吨。

展望与建议：进入2023年后重点关注欧美等海外主要经济体的经济衰退风险，以及全球金融环境收缩背后可能隐含的流动性紧缺风险。在美国通胀回落拐点确认、经济增长进一步放缓、衰退风险隐现的宏观背景下，叠加货币政策边际转向开启的政策环境，贵金属价格或重获支撑，建议沪金、沪银此前多单继续持有。

风险因素：全球金融市场出现流动性问题。

报告链接：广州期货-月度博览-贵金属-联储鸽派预期提振，贵金属价格维持涨势-202301