摘要：

周度新推策略：

单边空PTA2301合约。近期TA在盘面加工费亏损的情况下开启了减产降负的操作，PX-PTA投产真空期外加聚酯开工稳定的态势下，聚酯迎来一波强势反弹，属于前期情绪面带动超跌反弹。这波反弹带动聚酯产销好转，但长丝、短纤库存水平高位累积及疫情导致发货困难，随着产能投放反弹之路中断。四季度PX-PTA装置投产预期仍存，供给端过剩压力增大。终端开工加速下滑，萧山一主流大厂聚酯装置降负至65%附近，此次降负影响总聚酯行业负荷降2%至80%左右。TA降负确实驱动盘面相对抗跌但目前主导盘面走势的主要逻辑在于需求端的持续疲软，随着工厂的加大减产，聚酯负荷降至80%以下。市场严重缺乏信心，在需求季节性走弱以及疫情叠加情况下，对年底前需求多数持偏悲观看法，维持反弹布空PTA的大方向不变。随着PX供应提升，成本端支撑不在叠加供需趋弱，PTA或将迎来破局行情，中期维持偏空思路操作。

买入玉米2301-P-2800看跌期权。在前期报告中有两个判断，其一是目前仍处于被动去库存阶段，主要源于新作上市压力有待释放，这对标去年11月中到12月底。其二是在这一阶段玉米期价倾向于趋于调整，去年9月底以来的上涨驱动主要源于临储小麦停拍，小麦现货坚挺带动玉米期价大致呈现区间震荡调整；而今年7月底以来的上涨驱动主要源于外盘及其对应的进口到港成本，能否回落主要取决于外盘即CBOT玉米期价走势。美玉米能否出现回落，这一点不确定性较大，因USDA预估之下，美玉米2022/23年度库存使用比处于近10年来最低水平，但与此同时，美玉米需求也存在疑问，表现最为突出的是，美玉米周度出口销售量长期达不到USDA预估水平，截至上周美玉米累计出口销售量不及去年同期的一半。基于上述分析，考虑到本周中USDA将公布11月供需报告，确定美玉米新作产量之余，很有可能下调美玉米出口需求，继而带动内外玉米期价下跌。在这种情况下，我们建议投资者可以考虑基于这一事件的期权交易，即买入2301合约执行价2800元的虚值看跌期权。

现有策略跟踪：

多螺纹2301空焦煤2301。在疫情结束后，钢价或企稳，下游补库会驱动焦煤反弹，但后续焦煤或向下调整。整体板块驱动向下，产业补库结束后，供需状态由偏紧向偏松转变，多低估值的成材空高估值焦煤。

文章链接：广州期货-策略周报-新增单边空PTA及买入玉米看跌期权-20221109