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广州期货-月度博览-聚烯烃-成本支撑 聚烯烃下行空间有限-202204

浏览数:1756    发布时间:2022/5/4 11:26:39

摘要: 

?行情回顾
ü截至429收盘L2209合约收盘价8765/,下跌4.70%PP2209合约收于8722,下跌4.62%
ü整体走势在成本端原油持续上涨但聚烯烃供需面偏一般拖累下行。
?逻辑观点
üPP:当前PP面临供需双弱的格局;下方原油高位,油制和PDH成本亏损,开工率继续下滑,预计能维持低位;需求主要受到疫情拖累,同时如后期受原油影响价格走高,需求易受压制。当前油价依旧是驱动聚丙烯的主要因素;但PP前期高库存未能消化,高价基差走弱,供应端受成本端影响弹性减弱,看多油价的多单谨慎持有,等待高位做空机会。
üLLDPE:本月,PE的开工下降明显,兑现前期成本端压制降负预期;但检修装置多为HDPELLDPE伴随油价回落,利润有所修复,但仍未转变为正值;当前从港口库存,清明节后持续累库,贸易商反应到港增加,但进口利润持续倒挂,进口预计较难恢复前期水平。需求受到疫情和自身需求淡季影响下,短期难有起色。短期内,原油价格高位震荡,塑料期货预计维持震荡。
?5行情展望
ü虽然美元指数持续上涨,国际能源署成员国释放石油战略储备,但是俄乌谈判暂未能取得重大进展,俄乌局势依然紧张,俄罗斯切断波兰和保加利亚的油气供应,欧盟可能对俄罗斯油气进行制裁,俄罗斯原油的出口限制仍将造成缺口,国际油价仍在高位。聚烯烃利润仍然承压,自身降低负荷至78%左右的低位,上游库存降至去年同期水平,但是春节后下游复工一直很缓慢,订单难以放量,下游企业采购谨慎,抵触高价原料,开工率不及往年。市场还是受到疫情的影响,原料和成品运输均未完全畅通。 但是,国家近期高度重视物流运输情况,上海等地疫情严格管控下拐点渐显,预计5月份能有所好转。因此,成本支撑下,供需两弱,预计聚烯烃下跌空间有限。
?操作建议
ü原油受国际消息影响,波动较大,聚烯烃短期内建议观望,前期多单谨慎持有,等待高位做空机会。
?操作风险
ü原油价格波动,地缘政治的不确定性对盘面的负面影响。

文章链接:广州期货-月度博览-聚烯烃-成本支撑 聚烯烃下行空间有限-202204

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