摘要：

行情回顾：2月28日，LH2205合约收盘价14275元/吨，较上月结算价跌20元/吨，跌幅0.14%；近月03合约收盘价11705元/吨，较上月结算价跌1655元，跌幅12.39%。整体走势以波动偏空为主，总体盘面价格波动区间高于上个月。

逻辑观点：节后生猪供应逐步恢复，预计保持强势。能繁母猪存栏环比下降，生猪存栏相对高企，猪企继续降重，产能总体宽裕。需求疲弱，春节消费逊于往年。据农业农村部数据，2021年1月，全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量2847万头，环比降幅1.7%，显示节前屠宰需求回落。1月下旬，受节前备货效应影响，样本生猪屠宰量一度出现回暖，但持续时间较短。总体而言，2021/22年冬季猪肉需求旺季不旺，随节后进入消费淡季，预计需求进一步下滑。饲用原料价格上行，压缩利润空间。春节过后，受产区天气炒作影响，豆粕盘面出现一波大涨。2月末，俄乌局势恶化，未来两国农产品出口情况未定，供应或明显缩减，导致全球农产品供需预期偏紧，玉米、豆粕等饲用原料价格屡创新高。在猪价低迷的背景下，养殖成本的提升或导致生猪养殖利润继续走低。

行情展望：春节效应已过，市场进入传统消费旺季，需求总体较弱，难以支撑猪价上行。供应端压力不减，存栏相对偏高，拐点或在下半年才会出现。中长期市场维持下行逻辑，预计盘面震荡偏空为主。

操作建议：供强需弱，市场无强势利好消息提振，预计生猪仍以偏弱运行为主，等待逢高试空机会。

操作风险：非洲猪瘟疫情复发令生猪供应大减。

文章链接：广州期货-月度博览-生猪-市场缺乏利好支撑，俄乌冲突带动饲料上涨-202202