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广州期货-专题报告-宏观-中央经济工作会议点评-20211212
浏览数:3510 发布时间:2021/12/12 15:40:14
摘要:
本次会议延续12月政治局会议“稳增长”定调,并通过“需求收缩、供给冲击、预期转弱”凸显经济新的下行压力,提出政策发力适当靠前,并明确政策发力方向。在实现跨周期(即调结构)和逆周期(即稳增长)宏观调控政策有机结合的要求下,政策托底力度明显提升。
跨周期调节思路下,财政政策和货币政策协调联动。财政政策前置并加码发力,货币政策易松难紧,将以“宽货币、结构性宽信用”为主。逆周期调节思路下,一方面引导地产探索新的发展模式,适度超前开展基础设施投资,“稳地产、稳基建”,实现对经济增长的托而不举;另一方面,强化对中小微企业、制造业、科技创新、绿色发展、化解风险等方面的支持。
对于权益市场:积极因素较多。1)流动性:货币政策稳中偏松,宏观流动性合理充裕;宽信用推进,社融底基本显现,对实体及资本市场流动性环境较友好;随着理财全面净值化及房产投资属性的弱化,股市流动性环境较乐观。2)风险偏好:“稳增长”政策诉求进一步被强化,淡化市场对于政策风险的担忧;房地产政策边际放松,信用风险有所缓解;全面实行股票发行注册制,上市公司信息披露更为透明,减少暴雷风险。3)企业盈利:扩大内需,推动消费增长,增加有效投资。并强化对专精特新企业、绿色发展行业等的支持。
对于债券市场:短期偏正面,整体来说,稳字当头意味着波动空间不大。需关注的几个点:1)明年下半年关注海外流动性收紧风险;2)国内宽信用节奏不明,力度还需进一步观察;3)强化契约精神,压实企业自救主体责任。4)地产政策纠偏。
对于商品市场:1)立足以煤为主的基本国情,在优先保证能源安全、做好保供稳价工作的情况下,上游商品难以出现大的单边行情。2)随着“稳房产、稳基建”政策的推进,对内需驱动的大宗商品或有利好。
文章链接:
广州期货-专题报告-宏观-中央经济工作会议点评-20211212
(免责声明:上述观点均来自于研究员对公开信息整理后的判断,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证观点不会发生任何变更。我们已力求观点内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考。上述信息和观点并不构成所述品种的操作依据,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。广州期货股份有限公司提醒广大投资者:期市有风险 入市需谨慎!)
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