广州期货-行情展望-郑棉-利多兑现产业需求转向,价差收敛棉价陷入震荡-20211112
摘要:郑棉在9-10月的暴涨主要有以下几个原因推动,第一是真实的成本增加,第二部分是轧花厂产能过剩带来的囚徒困境,第三是产业和资金的合力,第四是通胀下大宗商品普涨的背景。可以看到,4个上涨推动中,种植成本、轧花厂抢收以及产业资金方向这三个因素在明年同时间段有可能重复,但通胀这个因素则相对不可控。由于农产品的成本是长期积累的,而工业品的成本通过能源价格管控可以在短期内改变,这代表在下年度同时段内存在着多农空工,多内空外的套利机会。此外,在这波行情的上涨中,可以看到棉花场内期权波动率也是一路飙升,先购买看涨期权,在籽棉收购前期做多期权波动率,同样具备可操作性。
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